本报讯 （记者李乔宇）2月27日
，中文在线集团股份有限公司（以下简称“中文在线”）正式向港交所递交上市申请
。这家成立于2000年并于2015年登陆深交所创业板的数字文娱龙头企业，此次赴港上市意在推进“夯实内容
、决胜IP、国际优先 、AI赋能 ”核心发展战略 ，加速构建AI驱动的下一代全产业数字内容生态
，提升国际品牌知名度，深化全球化资本与业务布局。

　　透过招股书 ，中文在线的业务版图清晰可见：以网络文学为根基
，以短剧及IP衍生品为增长极，以AI技术为生产力引擎 ，以出海布局为拓展方向
，公司已实现从传统数字内容平台向AI驱动型数字文娱平台的转型 。

短剧爆发海外潜力巨大

　　网络文学及相关业务是中文在线的传统根基，该公司拥有逾560万种数字内容资源 ，超400万名注册作者
，涵盖原创文学
、经典文学、教育 、曲艺及管理等多样化领域
。按2024年收入计，中文在线在中国网络文学市场的版权驱动型内容平台中排名第三。2025年前三季度 ，该业务贡献收入4.80亿元，占总收入的47.5% 。

　　更值得关注的是短剧及IP衍生品业务的爆发式增长
。根据招股书披露
，2025年前三季度，中文在线短剧及IP衍生品业务收入达4.74亿元 ，同比激增62.9%
，占总收入比重46.9%。在海外短剧平台中，中文在线按在上线后首七个月期间的月活跃用户计排名第二 。中文在线在招股书中提出 ，增长动能主要来自三方面：海外短剧业务的快速扩张
、与红果合作的高端短剧分成收益提升
，以及“罗小黑
”相关IP衍生品收入的增加
。

　　从市场前景看，中文在线两大核心业务线均有广阔的市场空间。全球网络文学市场预计将从2020年的197亿元增长至2029年的798亿元 ，其中2020年至2024年的复合增长率高达26.3% 。

　　与此同时
，全球短剧市场规模预计将从2024年的604亿元增长至2029年的2712亿元，复合年增长率高达35.0%
。其中 ，海外短剧市场尚处于发展初期
，预计将从2024年的140亿元扩张至2029年的1208亿元，复合年增长率达53.9%。中文在线在短剧蓝海市场的先发优势 ，构成了公司估值重构的核心逻辑 。

打造AI全链条生产体系推动内容规模化生产

　　中文在线此次IPO的最大亮点，在于其对AI技术的深度应用与自研能力。中文在线明确将“AI赋能”列为核心战略之一
，并已形成从内容生产到运营分发的全链条AI工具矩阵
。

　　“逍遥 ”AI平台是中文在线内容生产的核心引擎。该平台于2023年10月推出中文版，2025年6月发布英文版 ，具备多语言环境下的创意生成、翻译与深度分析能力 。截至目前
，“逍遥
”AI已服务全球逾90个国家与地区的5万名内容创作者，协助产出逾20亿字内容
。中文在线已运用AI技术创作逾5万部文学作品 、超过250部AI漫剧以及逾20万小时音频内容。

　　2026年1月25日 ，中文在线正式推出全栈AI内容创作平台“次元神笔”
，标志着AI能力从文本向视觉内容的跨越，推动AI漫剧的规模化
、工业化生产 。该工具链专门针对AI漫剧的全流程制作 ，为内容创作者提供从剧本拆分、角色建模 、分镜图像到影片生成的一站式赋能
，大幅缩短制作周期
。中文在线首部AI生成3D动画系列《仙尊归来：只手镇人间》由“次元神笔 ”全程赋能，制作效率提升超100% ，每分钟平均制作成本降低超75%。《仙尊归来》的成功是AI工业化生产能力的证言
，标志着中文在线已率先完成从“AI辅助创作”向“AI原生内容工业化
”的跨越 。

　　与此同时，中文在线在广东横琴的全球首座国际短剧拍摄基地也已投入运营 ，可用面积约1.7万平方米，设有逾90组海外短剧常用场景
，与“次元神笔”形成软硬协同，构建起“AI+实体 ”的混合生产模式
。

　　AI技术能力直接支撑了中文在线的IP全形态开发战略。借助“次元神笔
”等AI工具 ，该公司能够从数字内容库及IP储备中筛选优质IP
，快速改编为漫画、AI漫剧
、动画、短剧等多种形态，形成“内容创作－IP孵化－多形态开发－全球分销”的良性商业循环 ，释放IP变现潜能 。

聚焦国际开创“模式出海 ” 重塑全球内容生态

　　在国内短剧市场竞争日趋激烈的背景下
，中文在线将国际化视为重要增长极，并开创了独特的“模式出海
”路径
。公司将国内成熟的付费短剧模式与海外用户的消费习惯相结合 ，陆续推出Sereal+ 、FlareFlow等海外短剧平台
，并实现本地化运营。

　　FlareFlow作为旗舰海外短剧平台，曾登顶美国区免费娱乐应用日榜 ，提供约5200部短剧剧集
，覆盖北美
、东南亚及欧洲等200多个国家与地区，平台累计注册用户超过3300万 ，为后续内容付费转化与IP生态扩张奠定了流量基础 。

　　中文在线的海外布局已形成完整生态。内容储备层面，中文在线依托逾25年积累的庞大原创数字内容库
，拥有丰富的跨文化改编素材；技术能力层面，AI驱动的翻译与本地化能力持续改善 ，能够快速实现内容的跨语言转化；运营能力层面
，中文在线已形成覆盖内容制作、平台运营到全球分发的完整能力圈
。2025年前三季度，中文在线海外收入飙升92.8% ，占比达到40.0%
，成为收入增长的重要引擎。

　　选择此时赴港上市，中文在线有着清晰的战略考量 。港股市场的国际化投资者结构 ，有助于提升公司在全球文娱产业的知名度
，为海外业务拓展提供资本背书
。其次，IPO募集资金将主要用于AI技术研发 、海外短剧生态系统构建及内容生态巩固 ，与中文在线战略高度契合。此外
，作为A股上市公司发行H股，中文在线有望成为连接境内外资本市场的“数字文娱标杆” ，享受港股通等机制带来的流动性溢价 。

　　从数字出版到AI驱动的全球数字文娱平台，中文在线的转型之路折射出中国内容产业的进化方向
。在AI技术重构内容生产逻辑
、短剧业态重塑用户消费习惯的产业变局中
，中文在线凭借内容、技术 、全球化的多重布局，正在构建一个跨越媒介形态与地理边界的内容生态系统。此次港股IPO ，是中文在线立足中国
、放眼全球的里程碑 。在AI重构内容生产逻辑的拐点
，中文在线正凭借“内容+AI ”的双重基因，打破媒介与地缘的边界 ，向着“打造百年组织
，创造文化宇宙
”的愿景加速疾驰
。

（文章来源：证券日报）